משבר הקורונה הגיח אלינו בשלבים. בהתחלה זה היה נראה כמו בעיה פנימית הקיימת בסין, אך לפני שהספקנו להבין כיצד הוא משפיע על סין ועל קשריה עם המערב, התחלנו לראות מדי ערב את ראש הממשלה בסלון ביתנו מכריז על הגבלות, סגירת מוסדות לימוד, מקומות עבודה ולבסוף סגר כללי. כולנו הרגשנו את זה בכל צורה אפשרית, בייחוד בכיס. חלקנו עבר לעבודה מהבית, חלק אחר יצא לחל"ת או פוטר באופן פתאומי, ואחרים הרגישו את זה דווקא בעליה במכירות (למשל בענפי המחשוב והמזון). בשבועיים האחרונים כולנו מתחילים לחזור לאט לאט לסוג של שגרה. אמנם מדובר בשגרה שונה מזו שהכרנו - חלק מהילדים עדיין בבית, העבודה עדיין לא כהרגלה - אבל הכיוון ברור וזה בדיוק הזמן לבחון כיצד הושפעה מכך כלכלת ישראל ושוקי ההון בארץ ובעולם.

לצד חברות וסקטורים שנפגעו מהמשבר, קיימות לא מעט הזדמנויות השקעה בתחומים שהמשבר דווקא תרם להם. אנו מזמינים אותך לשמוע על עוד הזדמנויות השקעה בוובינרים השונים שאנו מקיימים מדי שבוע בעברית ובאנגלית. הקלטות של הוובינרים אשר התקיימו זמינות לצפייה בעמוד הפייסבוק שלנו, בו גם מתפרסמים מועדי הוובינרים הבאים.

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש אוקטובר 2019.

תמצית מנהלים

• התחזית המאקרו כלכלית של בנק ישראל לשנה הקרובה: גדלים הסיכויים להפחתת ריבית – תיקי הלקוחות השקליים בפיוניר מתחשבים, ככל הניתן, בתנאי מאקרו משתנים אלה ועומדים על מח"מ של כ-4 שנים, הצמדה חלקית למדד עם הטיה לטובת האפיק השקלי וחשיפה מתונה למט"ח.
• תמ"א 38 והרפורמה הצפויה – בשנים האחרונות נפתחו לא מעט הזדמנויות השקעה בפרויקטים של תמ"א 38 ומשקיעים רבים ראו מכך רווחים רבים. נראה שכיום הסיפור הוא שונה ויש לחשוב מחדש האם להשקיע בפרויקטים של תמ"א 38.
• פרשת Wework – אנו בפיוניר מבצעים אנליזות לחברות נטולות היסטוריה פיננסית במשך תקופה ממושכת טרם קבלת החלטת השקעה, ולכן לא נוטים להשקיע בחברות חדשות בשוק. בנוסף לזאת, אחד הקריטריונים המשמעותיים הינו רווחיות, ולכן אנו נמנעים מהשקעה בחברות שעלולות להתברר ככישלון.
• ארה"ב: עונת הדוחות – בחודשים האחרונים ביצענו הפחתה של החשיפה המנייתית, בעיקר לשווקים שאינם ארה"ב ובתוך ארה"ב ביצענו מעבר אל אחזקות שהן פחות תנודתיות. אנו מאמינים שעדיין יש מקום לחשיפה לשוק המניות האמריקאי בייחוד לאור סביבת התשואות הנוכחית. 

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש אוגוסט 2019.

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש יולי 2019.

זה עתה חזרתי משהות בת יומיים בכנס המשקיעים השנתי של Pimco, שנערך בלונדון. Pimco היא אחת החברות הגדולות ביותר בעולם עם התמחות באג"ח ולה משאבים עצומים בקנה מידה חסר תקדים. בקהל נכחו בעיקר מומחי השקעות מאירופה. לא היה כל ספק שהמשתתפים הגיעו לא רק כדי לשמוע על אודות התפיסה המאקרו-כלכלית של Pimco, אלא גם כדי לבדוק עד כמה עלינו, כמשקיעים, להיות מודאגים נוכח המצב הקיים ואילו שינויים עלינו ליישם, אם בכלל.

הדיון התנהל ברמה גבוהה במיוחד ואחלוק עמכם בהמשך כמה מן המסרים. היבט מעניין של עולם ההשקעות הינו האופן שבו סוגי אנשים שונים נמשכים לסוגי נכסים שונים. האופטימיסטים נוטים לעבר מניות, הפסימיסטים מתמקדים באג"ח ואלה שחוטאים בהיבריס מעדיפים את קרנות הגידור. Pimco היא חברה שמתמחה באג"ח. הם משדרים זהירות בכל מעשיהם. לכן, למרות העובדה שסירבו לתת תשובה חד משמעית בנוגע להימצאותנו במסלול שיוביל לשינוי מחזורי ו/או למיתון, הם הצליחו במיוחד בניסיון לזהות סימנים רלוונטיים שקיימים כבר כעת. השורה התחתונה היא שאין סימנים שבגינם עלינו להיכנס לפאניקה, אולם בהחלט כדאי לנקוט משנה זהירות בעת שאנו מביטים קדימה לשנת 2020.