מחסור בקרקעות באזורי הביקוש הפכו את תחום ההתחדשות העירונית לתחום פופולארי בקרב יזמיות הנדל"ן. איך זה עובד, מדוע צפויה פריחה בתחום ומהן ההזדמנויות הקיימות בשוק?

המחצית הראשונה של 2021 בישראל הייתה סוערת ורווית אירועים שהשפיעו על השווקים ועל אסטרטגיית ההשקעות. שני האירועים המרכזיים בחציון זה היו הקמתה של הממשלה החדשה וסיום החל"ת ופתיחת המשק. שני האירועים הם אירועים חיוביים לכלכלה. הקמת הממשלה לאחר סבבים חוזרים של בחירות היא בשורה טובה וכעת יש ממשלה עובדת שמתחילה לקדם מהלכים שהמתינו זמן רב. המבחן הגדול של הממשלה הוא העברת התקציב, וככל שהוא לא יעבור, נגרר לסבב חדש של בחירות שיהיה מכה לכלכלה. גם סיום החל"ת ופתיחת המשק מבשרים על חזרה לשגרה. אמנם לא מדובר עדיין בשגרה מלאה, שכן לבידודים יש מחיר כלכלי שמשפיע על הפריון וישנן הגבלות על ענפים שונים, אך עם זאת, נראה כי החיסונים משיגים את המטרה - מורידים את ההסתברות לחזרת הסגרים ומאפשרים את מדיניות החיים לצד המגפה, שננקטת במקומות שונים בעולם. 

את שנת 2020 אפשר לסכם במילה אחת – קורונה... וזאת למרות שהתרחשו עוד לא מעט דברים כמו, למשל, המשבר הפוליטי בישראל שהולך ומחריף משנת 2018 והבחירות בארה"ב שהביאו לסיום דרכו של הנשיא הכי צבעוני בארה"ב. אין זה מפתיע, אם כן, כי בוובינר מגמות השקעה עיקריות ב-2021, שקיימנו לפני כשבוע, עסקנו רבות בהשפעות הקורונה וכיצד תראה 2021 שמתחילה כאשר המגיפה עדיין איתנו, על אף החיסון.  למי מכם שאינו מעוניין לצפות בסרטון המלא, להלן עיקרי הדברים.

לאחרונה רכשנו בחלק מהתיקים המנוהלים השקליים את מניית חברת מילניום פוד יהש. ההשקעה בוצעה בהתאם לניתוח דוחות החברה, פגישה עם הנהלת החברה, הבנת המודל העסקי והערכה כי בטווח הארוך לקוחותינו ירוויחו מחשיפה לחברה זו. האחזקה העיקרית של מילניום פוד יהש היא חברת סבוריט (Savoreat), חברה ישראלית מרחובות אשר פיתחה מדפסת תלת ממדית להדפסת המבורגרים.

בקיצור...

• החשב הכללי החדש והתקציב ההמשכי – למרות שמדובר בצעד מאוד חשוב לכלכלה המקומית, אנחנו עדיין חושבים שישנם מקומות בעולם בהם הכלכלה במצב טוב יותר ולכן גם בתיקים השקליים מבוצעת הקצאה גבוהה מאוד לשווקים מעבר לים, כמו למשל ארה"ב וסין.
• עונת הדו"חות בישראל – הסקטורים של הנדל"ן, הנפט והגז, הבנקים וחברות הביטוח נפגעו פחות מהצפי. אנו בפיוניר מחזיקים בתיקי ההשקעות המנוהלים מניות מכל שלושת הסקטורים האלו, בדגש על מניות אמות וריט 1 בנדל"ן, רציו בתחום האנרגיה ומניות הפניקס, לאומי, מזרחי ופועלים בסקטור הפיננסים. כל אלה תרמו לתשואה בתיקי ההשקעות והביאו לעלייתה.
• חודש נובמבר הטוב ביותר (כמעט) בכל הזמנים בשוקי ההון הגלובליים – האסטרטגיה ארוכת הטווח שלנו השתלמה. הניסיון הוכיח שמהלכים של מכירת כלל התיק והורדת הסיכון, או הגדלה של הסיכון באופן שאינו תואם את מטרותיו ויכולותיו ארוכות הטווח של המשקיע, בדרך כלל יסבו נזקים לתיק ההשקעות שיהיה קשה לתקנם.
• בנקים OUT, פארמה IN – על אף שוורן באפט ורבים אחרים מבצעים בחודשים האחרונים מעבר ממניות צמיחה למניות ערך, אנו בפיוניר נמנענו עד עתה מהשקעה מבוססת פקטורים (ערך או צמיחה) מכיוון שאנו מאמינים שהשקעה במדד הכללי, הכולל את כל סוגי המניות – ערך וצמיחה – מצליחה לרוב להביא ערך בכל מצב עולם אל מול השקעה מבוססת פקטורים. מדד ה-S&P 500 הכללי, למשל, הצליח להשיג ב-5 שנים האחרונות תשואה עודפת על פני תיק עם תמהיל מבוסס פקטורים.
• כניסת מניית טסלה למדד ה-S&P 500 – אנו לא מחזיקים בתיקי הלקוחות המנוהלים באופן ישיר במניית חברת טסלה. החשיפה העיקרית שלנו לשוק המניות האמריקאי היא באמצעות מדדי מניות מרכזיים וביניהם מדד ה- S&P 500. עם כניסתה של החברה למדד אנו צפויים להיות חשופים לביצועי המניה.
• שער החליפין שקל-דולר – נראה כי בטווח הקרוב הביקוש להשקעות בישראל בתחומי הטכנולוגיה אינו עומד להיפסק ואיננו משוכנעים כי הירידה בשער השקל/דולר הגיעה לסופה. לכן, למרות שאנו חשופים בתיקים שקליים למדדי מניות בחו"ל, אנו מנסים לקנות נכסים מגודרים לשקל היכן שניתן.