+972-9-9611-300

 בלוג

סקירות. מאמרים. דעות.

Articles tagged with: ארהב

סיכום חודש אוקטובר 2019 בשוקי ההון

סיכום חודש אוקטובר 2019 בשוקי ההון

הריבית, מת"א 38, Wework, עונת הדוחות בארה"ב ועוד

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש אוקטובר 2019.

תמצית מנהלים

  • התחזית המאקרו כלכלית של בנק ישראל לשנה הקרובה: גדלים הסיכויים להפחתת ריבית – תיקי הלקוחות השקליים בפיוניר מתחשבים, ככל הניתן, בתנאי מאקרו משתנים אלה ועומדים על מח"מ של כ-4 שנים, הצמדה חלקית למדד עם הטיה לטובת האפיק השקלי וחשיפה מתונה למט"ח.
  • תמ"א 38 והרפורמה הצפויה – בשנים האחרונות נפתחו לא מעט הזדמנויות השקעה בפרויקטים של תמ"א 38 ומשקיעים רבים ראו מכך רווחים רבים. נראה שכיום הסיפור הוא שונה ויש לחשוב מחדש האם להשקיע בפרויקטים של תמ"א 38.
  • פרשת Wework – אנו בפיוניר מבצעים אנליזות לחברות נטולות היסטוריה פיננסית במשך תקופה ממושכת טרם קבלת החלטת השקעה, ולכן לא נוטים להשקיע בחברות חדשות בשוק. בנוסף לזאת, אחד הקריטריונים המשמעותיים הינו רווחיות, ולכן אנו נמנעים מהשקעה בחברות שעלולות להתברר ככישלון.
  • ארה"ב: עונת הדוחות – בחודשים האחרונים ביצענו הפחתה של החשיפה המנייתית, בעיקר לשווקים שאינם ארה"ב ובתוך ארה"ב ביצענו מעבר אל אחזקות שהן פחות תנודתיות. אנו מאמינים שעדיין יש מקום לחשיפה לשוק המניות האמריקאי בייחוד לאור סביבת התשואות הנוכחית. 
שוקי ההון 2019: סיכום חצי שנתי

שוקי ההון 2019: סיכום חצי שנתי

סיכום הרבעון הראשון והשני של 2019 ותחזית להמשך השנה

זה עתה חזרתי משהות בת יומיים בכנס המשקיעים השנתי של Pimco, שנערך בלונדון. Pimco היא אחת החברות הגדולות ביותר בעולם עם התמחות באג"ח ולה משאבים עצומים בקנה מידה חסר תקדים. בקהל נכחו בעיקר מומחי השקעות מאירופה. לא היה כל ספק שהמשתתפים הגיעו לא רק כדי לשמוע על אודות התפיסה המאקרו-כלכלית של Pimco, אלא גם כדי לבדוק עד כמה עלינו, כמשקיעים, להיות מודאגים נוכח המצב הקיים ואילו שינויים עלינו ליישם, אם בכלל.

הדיון התנהל ברמה גבוהה במיוחד ואחלוק עמכם בהמשך כמה מן המסרים. היבט מעניין של עולם ההשקעות הינו האופן שבו סוגי אנשים שונים נמשכים לסוגי נכסים שונים. האופטימיסטים נוטים לעבר מניות, הפסימיסטים מתמקדים באג"ח ואלה שחוטאים בהיבריס מעדיפים את קרנות הגידור. Pimco היא חברה שמתמחה באג"ח. הם משדרים זהירות בכל מעשיהם. לכן, למרות העובדה שסירבו לתת תשובה חד משמעית בנוגע להימצאותנו במסלול שיוביל לשינוי מחזורי ו/או למיתון, הם הצליחו במיוחד בניסיון לזהות סימנים רלוונטיים שקיימים כבר כעת. השורה התחתונה היא שאין סימנים שבגינם עלינו להיכנס לפאניקה, אולם בהחלט כדאי לנקוט משנה זהירות בעת שאנו מביטים קדימה לשנת 2020.

סיכום הרבעון הראשון של 2019

סיכום הרבעון הראשון של 2019

השווקים עולים: לממש רווחים או להיצמד להקצאת הנכסים?

כאשר השווקים עולים בצורה משמעותית כפי שעלו ברבעון הראשון של 2019 אף אחד לא שואל שאלות קשות ורוב המשקיעים מתמקדים באספקטים אחרים של חייהם. אין ספק ששווקים חזקים מקלים מעט על עבודתנו. השאלה המרכזית בה אנו נתקלים על בסיס יומי בתקופות אלו היא האם למכור ולגרוף את הרווחים או להישאר נאמנים לתכניות והמטרות ארוכת הטווח. זוהי שאלה חשובה המצדיקה דיון. בשנה שעברה חודש ינואר היה חזק מאוד ויתר השנה הייתה שלילית, בעיקר פברואר והרבעון האחרון של 2018. לכן, מתבקש לשאול האם רווחי הרבעון הראשון של 2019 ייעלמו בהמשך השנה או לאו.