+972-9-9611-300

 בלוג

סקירות. מאמרים. דעות.

3 דרכי השקעה: מה הדרך הכי משתלמת?

3 דרכי השקעה: מה הדרך הכי משתלמת?

ניהול השקעות - לבד, רובוט או מנהל מקצועי

בתקופת טירוף הביטקוין פנה אלי קרוב משפחה ושאל אותי האם כדאי להשקיע באפיק. עניתי לו בשאלות הבאות: "האם אתה הולך להשקיע בפעם אחת או במספר פעמים? מה תעשה אם מחיר הביטקויין יעלה או ירד ב- 50%? וכמה כסף מסך הנכסים שלך אתה מתכוון להשקיע?". לא הייתה לו תשובה - כי לא היה לו תכנון קצר או ארוך טווח. המצב הזה הוא די נפוץ - מחליטים על רעיון השקעה, רוכשים ואז מתחילים להתלבט.

אנו סבורים שיש דרך טובה יותר להשקיע, ואסקור מספר אפשרויות:

  1. בניית תכנית פיננסית והשקעה באופן עצמאי
  2. בניית תכנית פיננסית ושימוש בניהול השקעות רובוטי
  3. ניהול השקעות ע"י מנהל הון
  1. בניית תכנית פיננסית והשקעה באופן עצמאי מתאימה למשקיעים שיש להם את הידע, הזמן והמשמעת הנדרשת על מנת לבנות אסטרטגיית השקעות, ליישם אותה וגם לבצע מעקב שוטף. מניסיוני, מדובר במיעוט שבאמת מסוגל לעשות זאת בצורה אפקטיבית.
  1. בניית תכנית פיננסית וניהול השקעות רובוטי – ניהול השקעות רובוטי הוא ניהול השקעות מבוסס כללים, כאשר לאחר הבנת רמת סיכון, התוכנה תמליץ/תרכוש ללקוח מוצרים פיננסיים. יש יתרונות בדרך ניהול זו, כמו למשל, הקטנת עלויות, בניית הקצאת נכסים מתאימה ואיזון תיק השקעות. בכל מקרה, ניהול השקעות רובוטי עדיף על פני השקעה ללא תוכנית מוגדרת מראש. עם זאת, עדיין לא ברור מה יקרה כאשר שוק המניות ירד בצורה חדה. האם יסמוך הלקוח על האלגוריתם למרות הזמנים הקשים, או שיבחר באופציה הקלה, אך לא תמיד הנכונה, של "הקטנת סיכון" או מכירת התיק?
  1. ניהול השקעות ע"י מנהל הון. מנהל השקעות מקצועי בונה ביחד עם הלקוח תיק השקעות כך שיתאים למטרותיו. חשוב לזכור כי השגת תשואה אינה המטרה. מטרה היא אופן השימוש בכסף, כגון: השלמת הכנסה, חיסכון לטווח ארוך ועזרה לילדים. אין הגיון, למשל, להשקיע 100% מהכסף במניות כאשר מטרת הלקוח היא שמירה על ערך הכסף בלבד, וניתן להשיג זאת בסיכון נמוך מאוד בהשקעה באגרות חוב.

לפי מחקר של חברת ואנגארד[1], מנהל ההון יכול להוסיף לתיק עד כ-3% תשואה לשנה, בממוצע. ממה זה נובע?

  • חיסכון בדמי ניהול ישנם מאות, אם לא אלפי, מוצרים פיננסיים איתם ניתן לבנות תיק השקעות מפוזר. שימוש במוצרים הזולים והיעילים ביותר מקטין עלויות. חיסכון זה תורם כ-0.4% תשואה לשנה.
  • איזון תיק ההשקעות מנהל הון עובד, לרוב, הפוך מהתנהגות השוק. כאשר שוק המניות יורד מנהל ההון דואג לרכישת מניות נוספות על חשבון מזומן או אגרות חוב, וזאת על מנת לעמוד בהקצאת הנכסים שנקבעה. כאשר שוק המניות עולה, מנהל ההון דואג למכירת מניות על מנת להקטין את הסיכון. התרומה לתשואה במקרים כאלו עומדת על כ-0.35% לשנה.
  • ליווי אישי לרוב, כאשר שוק ההון עולה, הלקוח רוצה להגדיל את הסיכון ולהרוויח כמו כולם, וכאשר שוק ההון יורד, הנטייה היא להקטין את הסיכון או למכור את התיק בעקבות הפסדים. תפקידו העיקרי של מנהל ההון במצבי קיצון בשוק הוא לשמור על הלקוח, להזכיר לו את המטרות ארוכות הטווח ולהיות ממושמע. לפי ואנגארד, התרומה לתיק ההשקעות של מרכיב זה עומדת על כ-1.5% לשנה בממוצע, ורק שווי רכיב זה גבוה יותר מדמי השירות/ניהול שמשולמים למנהל ההון עבור שירותיו. חשוב לציין כי מרכיב זה אינו קיים כלל במסגרת תיקים המנוהלים בצורה אוטומטית/ממוחשבת.

במחקר של ואנגארד נבדקו מעל 58,000 חשבונות של לקוחות אל מול מדד היחס. מהנתונים עולה כי לקוחות שלא שינו את אסטרטגיית ההשקעות שלהם במהלך 5 שנים היו קרובים מאוד למדד היחס. ביצועי הלקוחות ששינו את אסטרטגיית ההשקעות שלהם פעם אחת ויותר, היו גרועים משמעותית מהמדד בכ-1.5% לשנה.

תרשים

מכיוון שהמחקר בוצע ב-2016, רצינו לבדוק האם התוצאות עדיין רלוונטיות. לצורך כך, בדקנו את ביצועיו של תיק השקעות למטרות גידול הון לטווח ארוך (7 שנים ומעלה) המורכב משני מדדים בלבד – 50% מדד מניות עולמי ו-50% מדד אגרות חוב עולמי[2] – ב-5 השנים האחרונות (מ- 03/2014 ועד 02/2019). לקוח שהחזיק תיק זה ללא שינוי השיג תשואה של 19.73%, או 3.7% שנתי. מנובמבר 2015 ועד פברואר 2016 מדד המניות העולמי ירד בכ-14%. לקוח שחשש מהמשך ירידות והקטין את אחוז המניות ל-20%, השיג לאותה תקופה תשואה של 11.33%, או 2.2%. כלומר, בדומה למחקר של ואנגארד, ההפרש הוא כ-1.5% לשנה.

גרף

מדד אגרות חוב –  LEGATRUU – Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return Index Unhedged Index

מדד מניות – NDUEACWF – MSCI ACWI Net Total Return USD Index

בשורה התחתונה, מנהל הון יכול לעזור ללקוחות להגיע למטרות שהציבו לעצמם ואף להגדיל את התשואה ביחס לניהול עצמי או רובוטי, וזאת בזכות ניהול מקצועי של הכסף, הדרכה והכוונה. לגבי קרוב המשפחה שלי, המלצתי לו להשקיע סכום קטן בביטקוין, ואת יתרת הכסף להשקיע באמצעות מנהל השקעות מקצועי. תכנון זה נתן מצד אחד, מענה לרצון להתנסות בהשקעה טרנדית וחדשה יחסית בסכום קטן, ומצד שני שמר על רוב כספו למטרות עתידיות.

על חברת ואנגארד

חברת ואנגארד הוקמה ב-1975 והיא נחשבת לחברת ניהול הנכסים מהגדולות בעולם עם נכסים בשווי של כ-5.3 טריליון דולרים. לחברה כ-16,000 עובדים ברחבי העולם.


לפיוניר אין עניין אישי ביחס לאמור בכתבה. האמור אינו מהווה תחליף לשיווק ו/או ניהול השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

[1] Francis M. Kinniry Jr., Colleen M. Jaconetti, Michael A. DiJoseph, Yan Zilbering, and Donalad G. Bennyhoff (2016). Putting a value on your value: Quantifying Vanguard Advisor’s Alpha. Valley Forge, Pa.: The Vanguard Group.

[2] מדד אגרות חוב –  LEGATRUU – Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return Index Unhedged Index

  מדד מניות – NDUEACWF – MSCI ACWI Net Total Return USD Index

על הכותב/ת

יולי פטרייקוב

יולי פטרייקוב

מנהל תיקי השקעות גלובליים בכיר ומתכנן פנסיוני

יולי פטרייקוב הצטרף לפיוניר ב- 2015 כאנליסט לצוות ניהול הון גלובלי. ב- 2016 התקדם לתפקיד מנהל תיקי ההשקעות הגלובליים של לקוחות החברה. בנוסף, משמש יולי גם כמנהל העסקים של סוכנות הביטוח של פיוניר.

ליולי כ-10 שנות ניסיון בשוק ההון ובעברו עבד בתמורה סוכנות לביטוח בתחום של חיסכון ארוך טווח, התמחה במחלקה הפיננסית בבנק BANORTE במקסיקו סיטי וכאנליסט בחברת יעוץ מקומית בתחום של הסדרי חוב.

ליולי MBA מ- ESADE Business School בברצלונה ו-BA בניהול עם התמחות במימון מאוניברסיטת בן גוריון. בנוסף, יולי הוא מנהל השקעות מורשה מטעם רשות ניירות ערך ובעל רישיון סוכן ביטוח פנסיוני מטעם משרד האוצר.

השאירו תגובה

אתה מגיב כאורח.