+972-9-9611-300

 בלוג

סקירות. מאמרים. דעות.

סיכום חודש נובמבר 2017 בשוקי ההון

סיכום חודש נובמבר 2017 בשוקי ההון

חגיגת קניות עולמית, מיילן, מכירת בנק איגוד ועוד

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש נובמבר 2017.

הבורסה בת"א: מיילן עוזבת

  • שנתיים לאחר שהגיעה לבורסה בתל אביב, כחלק מניסיון ההשתלטות על פריגו, חברת מיילן הדואלית, בעלת השווי הגבוה ביותר בבורסה בתל אביב כעת,  הודיעה על כוונתה למחוק את מניותיה מהמסחר בתל אביב.
  • לצד הנפילה בטבע, מיילן העפילה לאחרונה למקום הראשון מבחינת שווי שוק בבורסת ת"א (65 מיליארד שקל), ובעוד שלושה חודשים, אם לא יהיו דרמות נוספות, פריגו, שנסחרת לפי שווי של 45 מיליארד שקל, תתפוס את המקום הראשון.
  • מיילן, טבע ופריגו הן 3 חברות ענק במדד המעו"ף הפועלות בסקטור מאוד ספציפי של הפארמה – תחום הגנריקה. משקלן של חברות הפארמה במעו"ף כבר הגיע לכ-30% (!) מסך המדד.
  • לאחר מחיקת מיילן ושינוי המשקל המקסימאלי למניה במדד, מדד המעו"ף יהיה הרבה יותר מאוזן בין הסקטורים השונים ועם קורלציה הרבה יותר נמוכה לסקטור הפארמה.
  • לדעתנו, מדד ת"א 125 ומדד המעוף נראים אטרקטיביים להשקעה לקראת שנת 2018.

בנקאות: מיזוגים ורכישות

  • בנק מזרחי טפחות הודיע ב-28.11.17 על חתימת הסכם לרכישת בנק אגוד.
  • העסקה צפויה להתבצע לפי מכפיל של 0.6 על ההון של אגוד, המשקף לבנק שווי של 1.4 מיליארד ₪, בדומה לשווי השוק הנוכחי שלו.
  • מכיוון שהרכישה מתבצעת בשווי נמוך מההון של אגוד, היא צפויה להניב למזרחי רווח הון של מעל 900 מיליון ₪.
  • הצורך במכירת בנק אגוד נובע מכך שאחד מבעלי השליטה, שלמה אליהו, מחוייב למכור את אחזקותיו בבנק מכיוון שהוא מחזיק בשליטה גם בחברת הביטוח מגדל והדבר אסור על פי החוק. כמו כן, התשואה שהבנק מייצר אינה מלהיבה והוא אינו מחלק דיבידנד.
  • העסקה לא תוכל לצאת לפועל ללא אישור הרגולטורים. בעוד המפקחת על הבנקים תומכת במיזוג משום שלדעתה הוא יחזק את מזרחי מול הבנקים הגדולים יותר, עדיין לא ידועה עמדתה של הרשות להגבלים עסקיים. שר הכלכלה, אלי כהן, הביע התנגדות למהלך מחשש שיפגע בתחרות בין הבנקים.
  • ועד עובדי בנק אגוד מתנגד כמובן למהלך, כיוון שמזרחי לא מתכוון לקלוט את כל 1,200 עובדי בנק אגוד, ואלו שיישארו יועברו לחוזה הקיבוצי של עובדי בנק מזרחי. הועד כבר החל בעיצומים וסביר שאלו יוחרפו בעקבות החתימה.
  • בתיקים המנוהלים של פיוניר אנו חשופים לבנקים ישירות באמצעות מניות פועלים ולאומי ואג"ח של מזרחי טפחות, על כן לא צפויה השפעה מיידית על תיקי ההשקעות אם העסקה תצא לפועל.

גלובלי: חגיגה של קניות

  • על פי דו"ח אנליטי שחיברה חברת Adobe, יום הקניות המקוונות, Cyber Monday, היה המוצלח ביותר מאז השקתו, עם 6.6 מיליארד דולר מכירות מקוונות, המשקפות עלייה של 17% לעומת שנה שעברה. המכירות דרך הסלולארי קפצו ב-39% מהשנה שעברה לשיא כל הזמנים. כל זאת, לאחר יום המכירות המסורתי, Black Friday, שהיה פחות מוצלח עם 66 מיליון צרכנים לעומת 81 מיליון צרכנים ב-Cyber Monday (עפ"י National Retail Federation).
  • לפני כן, ביום הרווקים הסיני (ה-11/11), דיווחה חברת אליבאבא הסינית על קפיצה יומית של 40% במכירות ל-25 מיליארד דולר ביום אחד!
  • אם לשפוט על פי "חגי הקניות" הנ"ל נראה כי המכירות המקוונות תופסות מקום יותר ויותר מרכזי בקרב הצרכנים בארה"ב ובעולם כולו. מגמת מעבר השוק ממכירות בחנויות פיזיות לחנויות או אתרים באינטרנט, רק הולכת ומתעצמת, ורואים זאת בעיקר, ולמרבה ההפתעה, בשווקים המתעוררים.
  • הוכחה לשינוי המתחולל הינה העובדה שצמיחת שווי השוק של אמזון גדולה כמעט פי 4 מצמיחת 10 הקמעונאיות הגדולות ביותר בארה"ב גם יחד.
  • אנחנו בפיוניר משקיעים בתחום מתפתח זה באמצעות מדדים הן בשווקים מתעוררים והן בארה"ב.

סיכום המדדים והמטבעות המובילים

שם המדד

שינוי חודשי

שינוי

מתחילת השנה

ת"א 125

1.11%

3.70%

ת"א 35

1.16%

1.05%-

תל בונד 60

1.02%

5.56%

אג"ח ממשלתי כללי

0.26%

3.04%

שם המדד

שינוי חודשי

שינוי

מתחילת השנה

US Treasury 10 yr

0.18%

2.01%

S&P 500

3.06%

20.49%

Eurostoxx 50

2.75%-

11.8%

MSCI AC

1.98%

22.62%

שם המטבע

שער

(נכון ל-30.9.17)

שינוי

חודשי

שינוי

מתחילת השנה

דולר ארה"ב

3.49

0.62%-

9.28%-

אירו

4.14

1.15%

2.68%

לירה שטרלינג

4.70

1.09%

0.40%-

 

 

 

הסקירה נכתבה על ידי בכירי מחלקת המחקר וניהול ההשקעות לשוק ההון המקומי והגלובלי: שמואל בן אריה, יעל ששון, דן וינטרניץ ויוגב שורץ.


סקירה זו אינה מהווה ייעוץ משפטי, מיסוי או חשבונאי, או המלצה להשקעה, או הצעה לרכישת או מכירת מוצרים פיננסיים מכל סוג שהוא ואינה מהווה תחליף לשיווק השקעות ו/או ניהול תיקים אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותב עשוי להיות עניין אישי בנושאים המוצגים בסקירה. על אף שנעשו מאמצים סבירים בהכנת סקירה זו, בהתבסס על מקורות הנחשבים למהימנים, הסקירה משקפת את הדעות המובעות בה נכון למועד כתיבתה וכפופה לשינויים בכל עת ללא הודעה מוקדמת. פיוניר תכנון פיננסי (92) בע"מ, ו/או כל גוף אחר מקבוצת פיוניר, אינם נותנים ערובה כלשהי לגבי שלמות ודיוק המידע ולא יישאו בכל אחריות לכל נזק ו/או הפסד שייגרם משימוש במידע המפורט לעיל.

1.11%

3.70%

1.16%

1.05%-

1.02%

5.56%

0.26%

3.04%

הורד

השאירו תגובה

אתה מגיב כאורח.