+972-9-9611-300

 בלוג

סקירות. מאמרים. דעות.

סיכום חודש מאי 2018 בשוקי ההון

סיכום חודש מאי 2018 בשוקי ההון

צמיחה, צמצום פערים, נדל"ן בישראל וסקירה גלובלית

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש מאי 2018.

אתגרי הצמיחה וצמצום פערים בישראל

נגידת בנק ישראל, קרנית פלוג, נשאה דברים בכנס שהתקיים לאחרונה בהרצליה. לדבריה ישראל עדיין מפגרת אחרי המדינות המפותחות בשיעורי העוני הגבוהים ובפריון הנמוך. המדינה עשתה אמנם כברת דרך שהביאה לצמצום אי השוויון בשנים האחרונות על בסיס עידוד התעסוקה במשק, אולם שיעורי אי השוויון בהכנסה נטו עדיין גבוהים בהשוואה בינלאומית. זאת לצד  פריון נמוך העולה בקצב מתון ואינו מדביק את הפער ביחס לפריון במדינות המפותחות.

לדברי פלוג, הדרך להעלאת רמת החיים של כלל הציבור היא עידוד צמיחה בת קיימא ע"י אסטרטגיה לעידוד התעסוקה בכל קבוצות האוכלוסייה, ובפרט בקרב גברים חרדים ונשים ערביות. כדי שהפריון יעלה באופן מתמשך יש לשפר את מיומנויות היסוד של האוכלוסייה והכישורים הטכנולוגיים, את התשתיות ובראשן התחבורה הציבורית, ואת הסביבה העסקית באמצעות ייעול הרגולציה וצמצום הבירוקרטיה. לצד כל אלה יש להקצות מקורות לטיפול בקשישים ובעלי מוגבלויות שכושר השתכרותם נמוך.

אנו בפיוניר עוקבים אחר פעולות הממשלה לעידוד הצמיחה וצמצום הפערים בחברה. פעולות אלו משפיעות באופן הדרגתי על מצב המשק ושוק ההון. ככל שהפריון יגדל והפערים יצטמצמו, כך הצמיחה תהיה גבוהה יותר ורווחי המשקיעים צפויים לגדול.

נדל"ן מקומי

  • על פי נתוני הלמ"ס ירדו מחירי הדיור ב-12 החודשים האחרונים ב-0.1%.
  • מדובר בשיעור מינורי, אך זוהי הפעם הראשונה מזה עשור ששוק הדיור רושם ירידה בחישוב שנתי.
  • כפי שציינו גם בחודש הקודם, נראה כי המגמה מהעשור האחרון של עלייה בלתי פוסקת בביקוש לנדל"ן וכתוצאה מכך נסיקה של מחירי הנדל"ן נבלמה וכי תשואות גבוהות כמו שראינו בעשור האחרון מרכישות נדל"ן כבר כמעט בלתי אפשריות.

מאקרו עולמי

איטליה

המפלגה האנטי ממסדית Five Star ומפלגת הימין The League הגיעו להסכם להקמת ממשלה, אך לפי שעה, רוה"מ המיועד ויתר על ניסיון הרכבת הממשלה.

ההסכם כלל שורה של נקודות להגדלת ההוצאות ולהורדת המיסים, אבטחת הכנסה מינימאלית לעניים ועוד. צעדים אלו צפויים להגדיל את הגירעון האיטלקי בכ- 110-125 מיליארד אירו, המהווה כ-6.5% תוצר במדינה עם החוב הגדול באירופה. אנו משקיעים באירופה, המושפעת מאיטליה, ועוקבים אחר ההתפתחויות.

ונצואלה

כצפוי, מדורו ניצח בבחירות ברוב של 68% מהקולות, בבחירות שטראמפ הגדיר כ"בושה", וכבר הוחלט בארה"ב לאסור כל רכישה של חוב שמנפיקה ונצואלה. לפיוניר אין חשיפה לשוק זה מפאת הסיכון הגבוה מאוד של המדינה.

איראן

תריסר הדרישות שקיבלה לפני כניסה למו"מ על נושא הגרעין גורמות ללחץ ולעליית מחירי הנפט, שעלו בכ-16% מאז דצמבר האחרון, ואשר מסייעות באופן פרדוקסאלי למאזן הפיסקאלי של יצואניות הנפט, כגון איראן.

עליית מחירי הנפט מדאיגה, אך הנקודה המעניינת היא שכיום ההשפעה שלה על הצמיחה העולמית פחותה מבעבר.

כיום הכלכלה העולמית צורכת 7% פחות נפט על מנת להפיק יחידת תוצר (GDP) זהה לזו שהייתה ב- 2007.

תעשיית הפצלים בארה"ב שברה את המתאם הגבוה שהיה בין הנפט לכלכלה האמריקאית, שהינה יצואנית נטו (קטנה) של נפט. בפיוניר איננו משקיעים ישירות בנפט, מפאת תנודתיות הנכס המושפעת ברובה מהמצב הגיאופוליטי ומספקולנטים.

מלחמת הסחר

סין צפויה להוריד מיסי יבוא על רכבים פרטיים מ-25% ל-15%, כחלק מצעדי ההתקרבות בין ארה"ב לסין סביב מלחמת הסחר שהעיבה על השווקים לאחרונה. התפתחות חיובית ואף מפתיעה, כמובן, אך חובת ההוכחה על שני הצדדים. המשך פתרון הסכסוך עשוי להוביל לעליות שערים בעיקר בקרב היצואניות.

צפון קוריאה

על אף איומי הביטול, הפגישה ההיסטורית בין הנשיא טראמפ לשליט צפון קוריאה, קים ג'ון און, עשויה בכול זאת להתקיים, ולסיים סכסוך ארוך שנים שהחל עוד בשנות ה-50 של המאה הקודמת.

הצלחה של פגישה זו יכולה להסיר אבן גאו-פוליטית כבדה שמונחת על אזור נפיץ זה בפרט ומעל העולם כולו בכלל, ולשחרר תקציבי ביטחון לטובת פיתוח כלכלי של צפון ודרום קוריאה, יפן, סין, רוסיה וקצת מהמשאבים שהשקיעה ארה"ב בחצי האי הקוריאני.

אי הצלחה של השיחות עשויה להוביל לאי-ודאות וחששות כבדים, שאינם מטיבים עם משקיעי המניות וגם לא עם משקיעי האג"ח בדרום קוריאה. אנו בפיוניר עוקבים אחר האירועים ונוקטים בפעולות בהתאם לצורך.

סיכום המדדים והמטבעות המובילים (נכון ל-30.5.2018)

שם המדד

שינוי חודשי

שינוי

מתחילת השנה

ת"א 125

2.74%

0.01%

ת"א 35

3.32%

0.17%

תל בונד 60

0.11%-

0.09%-

אג"ח ממשלתי כללי

0.10%

0.15%-

 

שם המדד

שינוי חודשי

שינוי

מתחילת השנה

US Treasury 10 yr

0.93%

-2.77%

S&P 500

2.25%

2.7%

Eurostoxx 50

-0.80%

0.65%

MSCI AC

0.10%

0.57%

שם המטבע

שער

שינוי

חודשי

שינוי

מתחילת השנה

דולר ארה"ב

3.57

0.31%-

3.17%

אירו

4.16

4.08%-

0.22%

לירה שטרלינג

4.75

3.44%-

1.51%


 

הסקירה נכתבה על ידי בכירי מחלקת המחקר וניהול ההשקעות לשוק ההון המקומי והגלובלי שמואל בן אריה, יעל ששון ודן וינטרניץ.


סקירה זו אינה מהווה ייעוץ משפטי, מיסוי או חשבונאי, או המלצה להשקעה, או הצעה לרכישת או מכירת מוצרים פיננסיים מכל סוג שהוא ואינה מהווה תחליף לשיווק השקעות ו/או ניהול תיקים אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותב עשוי להיות עניין אישי בנושאים המוצגים בסקירה. על אף שנעשו מאמצים סבירים בהכנת סקירה זו, בהתבסס על מקורות הנחשבים למהימנים, הסקירה משקפת את הדעות המובעות בה נכון למועד כתיבתה וכפופה לשינויים בכל עת ללא הודעה מוקדמת. פיוניר תכנון פיננסי (92) בע"מ, ו/או כל גוף אחר מקבוצת פיוניר, אינם נותנים ערובה כלשהי לגבי שלמות ודיוק המידע ולא יישאו בכל אחריות לכל נזק ו/או הפסד שייגרם משימוש במידע המפורט לעיל.
 
הורד

השאירו תגובה

אתה מגיב כאורח.