+972-9-9611-300

 בלוג

סקירות. מאמרים. דעות.

סיכום חודש ינואר 2019 בשוקי ההון

סיכום חודש ינואר 2019 בשוקי ההון

עליות בשווקים וקסמים במשרד האוצר

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש ינואר 2019.

מניות ואג"ח: שוק מקומי

  • השנה החדשה החלה באופן חיובי ומדדי המניות המקומיים עלו בחדות ואיזנו את הירידות של שנת 2018. גם מדדי האג"ח פתחו את השנה בצורה חיובית ועלו בצורה ניכרת בחודש ינואר.
  • החששות מעונת הדוחות מתבדים בשלב זה. בימים האחרונים פורסמו תוצאות של חברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר (אפל, פייסבוק) וכן חברות גדולות נוספות, כגון: מק'דונלדס, ויזה, בואינג ועוד. הדוחות היו טובים מהצפוי ורוב החברות הותירו תחזית אופטימית ביחס לצמיחה הצפויה בהכנסות לשנת 2019. כתוצאה מכך נרשמו עליות חדות במניות לאחר פרסום הדוחות, אשר מחזקות  את עמדתנו לגבי הקצאת יתר לשוק המניות האמריקאי גם בתיקים השקליים.
  • חברות רבות המנפיקות אג"ח נדל"ן אמריקאיות, שגרמו לרעש רב ולירידות חדות במדדי האג"ח בשנת 2018, התחילו לבצע Buy Back (רכישה עצמית של ניירות הערך שלהן). חלקן הודיעו על משא ומתן למימון נכסים מחדש וחלקן אף הודיעו על מכירת נכסים להגדלת הנזילות והשבת הביטחון למשקיעים. למרות שהפעילות הורידה את הלחץ בשוק, מרבית מהחברות האלו עדיין נסחרות בתשואות דו ספרתיות, דבר המגלם את אי האמון של השוק ביכולת החזר החוב שלהן. בכל מקרה, פיוניר לא משקיעה באג"ח מסוג זה.
  • באפיק האג"ח הממשלתי נרשמו גם כן עליות חדות, כאשר עיקר העליות התרחשו לאחר פרסום תחזית הגרעון שאמור לגדול בשנת 2019. פרסום התחזית גרם לרבים לחשוש כי מגמת עליית הריבית תתמתן או תיפסק ועל כן חזרו לרכוש אג"חים ממשלתיים ובכך הורידו את התשואה. הדבר בא לידי ביטוי בשוק המק"מ, המגלם את התשואה קדימה, בו נרשמה תנודה מטה מתחזית של שתי העלאות ריבית בשיעור של עד כחצי אחוז עד סוף שנת 2019 לעליית ריבית מינורית של 0.1% בלבד עד סוף שנת 2019. בשורה התחתונה, אחזקה של אג"ח ממשלתי ממשיכה להיות אטרקטיבית.

קסם במשרד האוצר

  • בסוף 2018 ראינו איך הגירעון המצטבר, כפי שהוא נמדד ב-12 חודשי התקציב האחרונים, הולך להסתיים בחריגה משמעותית של עד 0.6%-, משמע גירעון של 3.5%. משרד האוצר הצליח בימים ספורים לסגור בור של כ-4.5 מיליארד שקל ובכך לצמצם את הגירעון של 2018 ל-2.9% בלבד, בדיוק כמו התחזית.
  • כמיליארד וחצי שקל הושגו ממהלך חשבונאי של שינוי שיטת הרישום בכל הנוגע למעבר צה"ל דרומה. זאת על ידי רישום כספים חדשים למימון ההוצאות בגין העתקת בסיסי צה"ל לנגב בסך כ-20 מיליארד שקל ב-25 השנים הקרובות. לפי ההסדר, חלק מהכספים ממכירת הקרקעות של הבסיסים הקיימים באזור המרכז ייחשבו כהכנסות בתקציב המדינה.
  • מיליארד שקל נוספים הושגו מתשלומים שהועברו למדינה מהחברות הביטחוניות שבבעלותה.
  • כ-2 מיליארד שקל הושגו מהקדמת תשלומי מסים מ-2019 ל-2018. הקדמת ההכנסות ממסים תהיה "כאב הראש" של שר האוצר הבא, שכן בעקבות ההכנסות הפחותות יצטרך לעמוד ביעד גירעון הנמוך מ-3%. בנוסף, משרד האוצר עיכב את ביצוען של חלק מהוצאות המדינה שהיו אמורות להתבצע ב-2018 ל-2019.
  • לאחר מהלכים אלו, תחזית הגירעון המעודכנת עומדת על כ-3.5% מהתמ"ג (לא סופי) לשנת 2019. בשורה התחתונה, החריגה הועברה ל-2019 ועל מנת להגיע לחריגה הנמוכה מ-3%, נראה כי לא יהיה מנוס מהעלאת מיסים, או לחילופין, קיצוץ בתקציבים שמושקעים באזרחים.

סיכום המדדים והמטבעות המובילים (נכון ל-31.1.19)

שם המדד

שינוי חודשי

שינוי
מתחילת השנה

ת"א 125

6.00%

6.00%

ת"א 35

6.17%

6.17%

תל בונד 60

1.47%

1.47%

אג"ח ממשלתי כללי

1.32%

1.32%

שם המדד*

שינוי חודשי

שינוי
מתחילת השנה

US Treasury 10 yr

0.05%-

0.05%-

S&P 500

7.78%

7.78%

Eurostoxx 50

5.26%

5.26%

MSCI AC

7.80%

7.80%

שם המטבע

שער

שינוי
חודשי

שינוי
מתחילת השנה

דולר ארה"ב

3.64

2.83%-

2.83%-

אירו

4.19

2.47%-

2.47%-

לירה שטרלינג

4.76

0.72%-

0.72%-

יין

3.35

1.67%-

1.67%-

* כל המדדים הינם מסוג Total return

הסקירה נכתבה על ידי בכירי מחלקת המחקר וניהול ההשקעות לשוק ההון המקומי והגלובלי: שמואל בן אריה וטל לינד.


סקירה זו אינה מהווה ייעוץ משפטי, מיסוי או חשבונאי, או המלצה להשקעה, או הצעה לרכישת או מכירת מוצרים פיננסיים מכל סוג שהוא ואינה מהווה תחליף לשיווק השקעות ו/או ניהול תיקים אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותב עשוי להיות עניין אישי בנושאים המוצגים בסקירה. על אף שנעשו מאמצים סבירים בהכנת סקירה זו, בהתבסס על מקורות הנחשבים למהימנים, הסקירה משקפת את הדעות המובעות בה נכון למועד כתיבתה וכפופה לשינויים בכל עת ללא הודעה מוקדמת. פיוניר תכנון פיננסי (92) בע"מ, ו/או כל גוף אחר מקבוצת פיוניר, אינם נותנים ערובה כלשהי לגבי שלמות ודיוק המידע ולא יישאו בכל אחריות לכל נזק ו/או הפסד שייגרם משימוש במידע המפורט לעיל.
הורד

השאירו תגובה

אתה מגיב כאורח.