+972-9-9611-300

 בלוג

סקירות. מאמרים. דעות.

סיכום חודש אוקטובר 2018 בשוקי ההון

סיכום חודש אוקטובר 2018 בשוקי ההון

אתר ההשקעות המזויף של רשות ני"ע, קנאביס, הנגיד החדש, ריבית ועוד

תמצית האירועים המרכזיים והשינויים במדדים המובילים, לרבות נדל"ן ואפיקי השקעה נוספים בשוק המקומי והגלובלי בחודש אוקטובר 2018.

זיופים ברשות ני"ע?!

  • בשנים האחרונות חל גידול משמעותי של הצעות להשקעות במרחב האינטרנט, המבקשות לקנות את לב המשקיעים עם סיסמאות מופרכות לאזני המשקיע הזהיר אך מלבבות למי שמחפש כסף מהיר. לפי רשות ני"ע, פעמים רבות ההצעות הללו משמשות אמצעי לתרמיות ולהונאות.
  • לכן, במהלך מהפכני, החליטה הרשות להמחיש לציבור המשקיעים את הפשטות שבביצוע תרמיות והקימה אתר אינטרנט מזויף להשקעות (WWW.RNE.CO.IL). האתר מדמה חברה להשקעות שנועד לחקות את חוויית הגלישה באתרים מסוג זה, ולהוביל את הגולשים לעמוד שחושף כי מדובר בהשקעה מזויפת ולהצעות השקעה העלולות להסתבר כתרמית.
  • הרשות לניירות ערך סגרה מאז 2015 כ-40 חברות ויחידים שעסקו בפעילות אסורה. יו"ר הרשות ענת גואטה אמרה כי היא פועלת להגביר את מודעות הציבור להשקעות אחראיות, המפוקחות ע"י הרשות, במיוחד בתקופה המאתגרת בה אנו נמצאים, כאשר סביבת הריבית נמוכה וההתפתחות הדיגיטלית נמצאת בתנופה.
  • אנו בפיוניר נתקלים לא פעם בהצעות השקעה מפוקפקות המובאות בפנינו על ידי חלק מלקוחותינו. כשומרי הסף של השקעות לקוחותינו מחלקת המחקר שלנו בוחנת כל השקעה כזו בשבע עיניים. רק השקעות העמדות בסטנדרטים המחמירים שלנו מוצאות את דרכן לתיקי לקוחותינו.

 

קנאביס: שווה השקעה?

  • טרנד הקנאביס זכה החודש לתשומת לב רבה, בין היתר בשל חוק לגליזציה מלא שעבר בקנדה. החוק יאפשר מסחר קנאביס חוקי בגבולות המדינה.
  • כמו כל סקטור לוהט, תעשיית הקנאביס יכולה להטעות את המשקיע, משום שפוטנציאל ההונאה או מצג השווא הינו גבוה. כאשר שוקלים השקעה במניית קנאביס כדאי לבחון את הפרמטרים הבאים:

* האם החברה מייצרת קנאביס רפואי או קנאביס לצריכה אישית? הקנאביס הרפואי נתון לרגולציה מחמירה מאוד.

* מהי עלות ייצור הקנאביס לחברה? מסתבר כי גידול קנאביס הינו יקר ועלות הייצור מהווה כ-40% ממחיר המכירה.

* מהי יכולת הייצור של החברה? האם היא מסוגלת לעמוד בביקוש? האם יהיו הגבלות במדינות השונות על הכמויות המותרות להפצה?

* איזו חברה תתבלט מבחינת טכנולוגיה ומיתוג? מי תהיה זו שתפתח מוצר שיהיה האהוד ביותר על הצרכנים וישאיר את היתר מאחור?

  • הסקטור עדיין בחיתוליו וסימני השאלה רבים, לכן מניות הקנאביס חוות תנודתיות רבה, המשקפת את החלום לעומת הסיכון שבחוסר הוודאות. בפיוניר ממשיכים לבחון את הסקטור ואפשרויות ההשקעה השונות וייתכן ונשקיע בו בעתיד.

נגיד בנק ישראל חדש ותחזית הריבית

  • לקראת סיום תפקידה הנגידה המכהנת, קרנית פלוג, הכריזו ראש הממשלה, בנימין נתניהו, ושר האוצר, משה כחלון, על מינויו של פרופ' אמיר ירון לתפקיד נגיד בנק ישראל. פרופ' אמיר ירון הוא מרצה לבנקאות ולמימון בבית הספר וורטון למינהל עסקים באוניברסיטת פנסילבניה שבפילדלפיה.
  • הביקורת העיקרית על מינוי הנגיד החדש הינה שהוא נעדר ניסיון ניהולי מכל סוג שהוא, פרטי או ציבורי. גם באקדמיה הוא מעולם לא עמד בראש חוג. לכך מתווספת עוד בעיה: את 20 השנים האחרונות העביר פרופ' ירון בשלל תפקידים באוניברסיטאות האמריקאיות. כלומר, הוא נטע זר לחלוטין; אדם שלא מכיר מקרוב את בנק ישראל, את שוק ההון המקומי, את המערכת הבנקאית, הכנסת ומשרד האוצר – כל הגורמים שבין שלל האינטרסים שלהם הוא יידרש לתמרן בתור ראש הבנק המרכזי.
  • המצדדים במינוי פרופ' ירון טוענים כי מדובר במועמד היחיד לתפקיד שגילו מתחת ל-70. למעשה, עם מינויו יהפוך פרופ' ירון לאחד הנגידים הצעירים בתולדות המדינה. שנית, פרופ' ירון אינו מגיע מתוך בנק ישראל, ולכן הוא לא חייב דבר לעובדי הבנק המרכזי. המשמעות היא, לפחות על הנייר, שפרופ' ירון לא יהסס להתעמת איתם, גם משום שהוא אינו זקוק להם על מנת לבנות את הקריירה שלו שכבר התבססה מעבר לים. יתרון נוסף הוא שבפעם הראשונה מונה נגיד שההתמחות שלו מצויה עמוק בתוך העולם הפיננסי, שטומן בחובו את הסיכונים הגדולים ביותר למשק, ולא בתוך העולם הריאלי (צריכה, צמיחה, אבטלה וכו’).
  • נראה כי גם ראש הממשלה ושר האוצר לאחר ההיסטוריה של מערכת היחסים העכורה שלהם עם הנגידה היוצאת, שהגיעה לשיא שלילי בסוף כהונתה של פלוג, העדיפו נגיד צעיר אשר הם מעריכים שהתקשורת איתו תהיה קלה יותר.
  • ברקע למינוי החדש, הנגידה הנוכחית העדיפה להשאיר את הריבית בגובה 0.1% - ללא שינוי מאז מרץ 2015. פלוג נחשבת לנגידה פסיבית יחסית שלא העלתה את הריבית, דבר אשר הכניס לשוק המקומי יציבות. ייתכן והנגיד החדש יהיה יותר אקטיבי ונתחיל לראות, בדומה לארה"ב, את הריבית מתחילה לעלות. כשזה יקרה השוק ירעד. בניגוד למקרים קודמים בהם שוק האג"ח או המניות ירדו ולא יכולנו לחזות זאת משום שהגורמים היו בלתי צפויים (מה שמכונה בשוק ההון ברבור שחור), הפעם המקרה של העלאת ריבית, שתשפיע לרעה על שוקי האג"ח והמניות, הינה אופציה ממשית ויש להיות מוכנים לכך. לכן בשלב זה אנו ממליצים לא להאריך מח"מ בתיקים ולראות כיצד יפעל הנגיד החדש.

סיכום המדדים והמטבעות המובילים (נכון ל-31.10.2018)

  • החודש נרשמו בשוק המקומי ירידות באפיק אגרות החוב ובאפיק המניות. בעוד לקוחות רבים מודאגים מהתשואות הנמוכות בתיקים ותוהים האם אולי הגיע הזמן למכור חלק מהנכסים ה"מפסידים", חשוב לזכור כמה עובדות יסודיות בנוגע לאג"ח: הירידות שאנו רואים אינם הפסדי הון כל עוד לא מכרנו את אגרות החוב. החזקת אגרות החוב בתיקים עד לפדיון תספק את התשואה הפנימית המובטחת, והירידות שאנו רואים היום לא יהיו רלוונטיות. הדבר החשוב ביותר כיום הוא לא לעשות שינוי ברכיב האג"ח בתיקים, על מנת לא לקבע את הפסד ההון הפוטנציאלי וליהנות מהתשואה המובטחת.
  • בהיבט המניות איננו צופים שינוי או הרעה ברמת החברות. הדו"חות שפורסמו בימים אלו היו במרביתם טובים ולא צפויה האטה במשק בזמן הקרוב. מסיבה זאת אנו ממליצים לא לבצע שינויים באפיק זה.
  • גם בשווקים הגלובליים, כפי שניתן לראות, נרשמו ירידות ברוב מדדי המניות המובילים. למרות זאת, פיוניר בוחרת לפזר את רכיב המניות גם מעבר לים על מנת לגדר את הסיכון ולהגדיל את הסיכוי לתשואה גם במצבי קיצון. השנה, בניגוד לשנים עברו, המרווח בפערי התשואה בין ארה"ב ליתר העולם גדל משמעותית ובכיוונים מנוגדים. אנו מאמינים כי הפער בין השוק האמריקאי ליתר העולם יצטמצם.

שם המדד

שינוי חודשי

שינוי

מתחילת השנה

ת"א 125

-3.68%

5.32%

ת"א 35

-3.83%

5.12%

תל בונד 60

-0.90%

0.57%

אג"ח ממשלתי כללי

0.71%-

1.07%-

 

שם המדד*

שינוי חודשי

שינוי

מתחילת השנה

US Treasury 10 yr

-0.407%

-3.6%

S&P 500

-6.84%

3%

Eurostoxx 50

-5.84%

-5.8%

MSCI AC

-7.49%

-3.96%

שם המטבע

שער

שינוי

חודשי

שינוי

מתחילת השנה

דולר ארה"ב

3.72

2.59%

7.33%

אירו

4.21

0.1%-

1.42%

לירה שטרלינג

4.73

0.03%

1.24%

יין

3.28

0.35%-

6.66%

* כל המדדים הינם מסוג Total return

הסקירה נכתבה על ידי בכירי מחלקת המחקר וניהול ההשקעות לשוק ההון המקומי והגלובלי שמואל בן אריה, יעל ששון, יוגב שוורץ וטל לינד.


סקירה זו אינה מהווה ייעוץ משפטי, מיסוי או חשבונאי, או המלצה להשקעה, או הצעה לרכישת או מכירת מוצרים פיננסיים מכל סוג שהוא ואינה מהווה תחליף לשיווק השקעות ו/או ניהול תיקים אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותב עשוי להיות עניין אישי בנושאים המוצגים בסקירה. על אף שנעשו מאמצים סבירים בהכנת סקירה זו, בהתבסס על מקורות הנחשבים למהימנים, הסקירה משקפת את הדעות המובעות בה נכון למועד כתיבתה וכפופה לשינויים בכל עת ללא הודעה מוקדמת. פיוניר תכנון פיננסי (92) בע"מ, ו/או כל גוף אחר מקבוצת פיוניר, אינם נותנים ערובה כלשהי לגבי שלמות ודיוק המידע ולא יישאו בכל אחריות לכל נזק ו/או הפסד שייגרם משימוש במידע המפורט לעיל.
 
הורד

השאירו תגובה

אתה מגיב כאורח.